近日，中国银行、光大银行、招商银行等银行机构的11支二永债宣布发行，合计发行规模超3000亿元。
自二季度以来，商业银行二永债进入密集发行阶段。Wind统计数据显示，2026年1月至6月10日，15家商业银行合计新发行二永债7700亿元，主要为二季度以来发行。
不过，从发行支数和发行规模看，中证鹏元金融机构评级部副总经理宋歌分析指出，2026年以来全市场商业银行二永债发行数量同比显著下降，发行规模同比也有小幅收缩。“2026年1—5月，全市场商业银行共发行20支二永债，发行数量同比下降43%；发行规模合计5960亿元，发行规模同比下降8%。”
发行数量及规模整体下降的同时，中小银行二永债发行积极性下降趋势明显。
Wind数据显示，2026年1月至6月10日发行的30支商业银行二永债中，六大国有银行发行数量15支，合计发行4850亿元；7家股份银行发行数量13支，合计发行2550亿元；城商银行仅2家，发行数量2支，合计发行300亿元。
宋歌强调，2026年以来国有银行和股份行在二永债发行市场中的占比进一步提升，城商行和农商行参与程度显著下降。
宋歌进一步介绍，2026年1—5月，国有大型商业银行共发行9支二永债，发行规模合计3350亿元，支数占比为45%、发行规模占比为56%；全国性股份制商业银行共发行9支二永债，发行规模合计2250亿元，支数占比为45%、发行规模占比为38%；城商行（仅为宁波银行和北京银行2家纳入全国系统重要性银行的城商行）共发行2支二永债，发行规模合计360亿元，支数占比为10%、发行规模占比为6%；农商行未发行二永债。
“与之相比，2025年1—5月，全市场商业银行共发行35支二永债，发行规模合计6481.60亿元。其中，城商行共发行18支，发行规模合计1077亿元，支数占比为51%、发行规模占比为17%；农商行共发行2支，发行规模合计24.6亿元，支数占比为6%、发行规模占比为0.4%。”宋歌表示。
财通证券在最新研报中也表示，截至5月末，中小行在手二永债批文额度仍然高达近2500亿元。虽然二永债审批额度已经下达，但城商行、农商行二永债发行进度依旧偏慢，二季度内改善空间或相对有限，反而增资扩股的案例变多。
对于城商行、农商行二永债发行进度偏慢的原因，宋歌认为，直接原因可能是部分媒体报道的二永债发行增加了新要求，即需要相应银行所在地省级政府出具推荐函。“若真有此要求，其背后的原因可能是监管部门对中小银行二永债偿付能力的担忧，以及对银行互持二永债可能带来的风险传导的顾虑。”
财通证券也分析指出，这背后原因，一方面是融资需求萎缩和存贷差压缩下，城商行、农商行生存空间愈发逼仄，市场化融资能力待提升；另一方面是风险处置、信用维护的主体权责进一步下沉至地方，同时有序引导尾部金融机构通过兼并重组、区域整合及市场化退出等方式稳妥出清风险。
宋歌进一步表示，近年来国内银行业呈稳健发展态势，中小银行整体风险可控，但也存在个别风险较大的中小银行；监管部门和地方政府持续推动高风险中小银行风险出清。
“2020年以来推出的新措施主要有两个：一是发行地方政府专项债用于中小银行补充资本，二是推进省联社改制和省内城商行、农商行合并重组等。目前地方政府专项债用于中小银行补充资本已较为成熟，省联社改制等合并重组事项在全国范围内也在有序推进，部分省份通过较大规模注资以及成立单一法人农商银行的方式帮助相应银行实现较大规模资本补充。未来不排除国家层面以及监管部门在中小银行资本补充方面推出更多创新型工具的可能性。”宋歌指出。
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